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阳谷华泰:橡胶促进剂上行趋势明确

http://www.rubber.hc360.com2014年06月05日08:38 来源:慧聪橡胶网T|T

    慧聪橡胶网讯:阳谷华泰是橡胶助剂细分领域龙头。主要产品包括橡胶防焦剂、促进剂和微晶石蜡等,目前其各类橡胶助剂产能合计为9.4万吨/年,其中防焦剂CTP市场占有率世界第一同时是促进剂重要生产企业。2013年公司实现营业收入6.34亿元,净利润1576万元。

    环保因素推动供给端收缩,橡胶促进剂上行趋势明确。促进剂M是次磺酰胺类促进剂母体材料,其生产也是促进剂生产过程中污染最大的环节。传统酸碱法工艺生产每吨产品产生的难处理废水量高达20-40吨,2013年下半年以来,国内M装臵停产影响约10万吨促进剂产能,行业供需格局转入紧平衡,产品价格显著上涨且仍有上行空间。阳谷华泰研发的清洁生产工艺在生产过程中无废水产生,且通过循环经济显著降低成本,目前该装臵运行情况良好。

阳谷华泰:橡胶促进剂上行趋势明确

阳谷华泰:橡胶促进剂上行趋势明确

    防焦剂供需格局逐步好转,发展潜力较大。橡胶防焦剂CTP行业供需格局逐步好转。产品价格逐步回升,公司目前拥有2万吨/年橡胶防焦剂产能,在全球市场的占有率超过30%,后续发展潜力较大。

    首次给予“增持”评级。我们预测公司2014-2016年的EPS分别为0.26、0.48、0.60元,促进剂行业上行趋势明确,产品价格仍有上行空间,公司具备较高业绩弹性,防焦剂供需格局逐步好转,后续发展的潜力较大,首次给予“增持”的投资评级。

    风险提示:下游需求波动风险;橡胶促进剂清洁生产技术失密风险;原材料价格大幅波动风险。

责任编辑:王会颖

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