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丁苯橡胶市场年度回顾与2015年预测

http://www.rubber.hc360.com2015年01月27日17:08 来源:卓创资讯T|T

    慧聪橡胶网讯:回顾:2014年的丁苯橡胶市场延续了前几年震荡走低态势,特别是下半年跌势已然失控,出现了长达半年的持续下跌,截至12月底,代表市场价格创出了2009年1月7日以来新低,且此种跌势仍在延续。从上图可以看出,全年上、下半年分别出现一拨下跌行情,只是下半年的跌势更大,持续时间更长。全年代表市场齐鲁丁苯1502价格区间在9850-13300元/吨,齐鲁丁苯1712价格区间在8800-12700元/吨。以齐鲁丁苯1502为例,最高价出现在7月末的13300元/吨,最低价出现在12月底的9850元/吨,最大波动幅度25.94%左右,远低于2012-2013年的接近60%.这与连年下跌后丁苯产品价格基数已经较低有较直接关系。

    春节效应释放,丁苯年后行情深度跳水

    春节过后,下游需求恢复缓慢,且今年成品库存普遍较高,订单相对欠缺,而原料社会库存持续累加,供需矛盾日益突出。据卓创资讯从下游了解到,年前商家多意向备10-30天库存,年后暂且消化库存为主,且多数工厂推迟复工时间,需求持续低迷;此外中间商对年后市场暂不确定,操盘积极性较弱,供应压力越来越大。进入2月份利空终于“井喷”,销售公司连续降价减仓,市场价格深度跳水。此种趋势一直持续至3月中旬。卓创数据显示,当期齐鲁1502高端报价13250元/吨,低端报价11350元/吨,最大波动幅度在14%左右。

    多因素联动配合,丁苯“如沐春风”

    3月下,随着国内多地气温回升,丁苯胶市场也迎来了“久违的春天”。在经历过长达一个半月的下跌后,3月下丁苯胶市场曙光初现。不仅得益于天胶期现货的连涨带动,还要感谢原料及销售公司及中间商的“默契配合”。不过二季度,虽然一改一季度震荡下跌趋势出现反弹,但因需求面并不强势,而天胶价格跌势展开,因此空头仍盛,反弹之路较为坎坷。甚至6月份反弹至一定价位后出现了长达一个多月的僵持行情。卓创数据显示,当期齐鲁1502高端报价13300元/吨,低端报价11350元/吨,最大波动幅度近15%。

    空头来袭,跌势难止

    8月伊始,丁苯橡胶市场在经过二季度的艰难上行后迎来年内第二拨大跌行情。原油持续下跌,原料丁二烯内外盘大幅走低,丁苯供应面相对充足,且天胶价格长期低于丁苯价格运行,导致丁苯橡胶行情跌势一发不可收拾。其中亚洲丁二烯供应充足且价格居高,欧美等地货源流入亚洲套利,而下游合成胶开工不佳,供需失衡导致价格大幅跳水带动国内市场同步走低。虽然这一时期丁苯装置开工率保持在60%上下,但相比疲弱的需求,供应面仍显充足,且产品同质化严重,竞争激烈,因此难对疲弱的行情形成提振。此外,竞争产品天胶今年创多年新低,且长期低于丁苯干胶价格运行,下游部分工厂减少合成用量,多用天胶替代,低价的天胶对合成胶冲击较大,导致价格长期跌跌不休,期间偶有反弹也是昙花一现,跌势一直持续至年底,价格创出2009年1月7日以来新低。

    卓创认为下半年的大跌,一方面来自国际油价连续下跌的冲击,截至2014年12月31日,WTI价格已经跌至53美元/桶附近,且业内人士预测此拨有望跌至40美元/桶;美国能源信息署预测2015年美国基准原油均价将在55美元/桶附近;另一方面是下游需求的不景气。鉴于上游产品跌跌不休,无论是丁二烯还是苯乙烯均深度跳水,且丁苯市场供应量相对充足,业者对后市预期悲观,对原料采购保持按需小单采购进度,中间商不留库存,按需现开。此外,今年轮胎下游需求不佳,成品库存积压,降价减仓是全年的重中之重,无论开工率还是价格均不断走低.

    预测:2015年的丁苯橡胶市场有望呈现触底后适度反弹的态势,而这种反弹力度可能会较为有限。无论开工率还是年均价格将延续下滑,弱于2014年运行。影响2015年丁苯橡胶行情走势的主要原因,无外乎其一,国际油价的走向指导;其二,产能过剩问题的合理权衡;其三,下游需求的低迷难改;其四,成本导向企业生存分歧明显。

    2015年的原油期货整体将跌后趋稳,随后缓慢复苏,但复苏周期将会相对漫长。供应方面,原油市场仍延续宽松基调,美国页岩油的开采利用,足以让产量保持增长势头。此外,另一大产油国——俄罗斯,虽然卢布大幅贬值,国内经济遭受重创,但为维持政府收支,该国石油出口将保持稳步增长势头。外围方面,虽然全球局势动荡,地缘危机持续升温,对未来石油市场形成潜在支撑,但欧佩克暂无单方减产意向,油价反弹难以持久且幅度有限。此外,强势美元,会对以美元计价的大宗商品价格构成较强打压。总之,供应过剩与美元强势是最大利空,欧佩克与页岩油间的竞争将延续,地缘政治因素仍对油市利多,2015年油价有望在40-65美元/桶间震荡,且下半年有望强于上半年。

    截至2014年底,丁苯橡胶总产能160万吨,未来仍有48万吨/年的在建装置即将投入生产。2014年丁苯橡胶总产量约在107万吨,表观消费量约为130万吨,产能过剩率近20%,而且此种趋势会加剧,以致2015年的丁苯橡胶装置开工率将继续走低。现有产能装置利用率低,且新建装置延续投产,或投产后难以连续生产将成常态。

    成品库存居高不下,持续降价促销,结构性产能过剩,轮胎出口再遇贸易壁垒等是今年轮胎行业最显著的特点。后期化解产能过剩,严格控制新增轮胎项目,产业结构调整等将是未来轮胎行业亟需解决的问题。此外,2015年,全球经济运行仍难有所突破,在经过2014年重创后,资金仍然的企业面临的头等问题,且贸易壁垒带来的冲击,对部分企业影响较大。因此下游轮胎厂对原料采购仍将保持按需采购为主,备货意向不明显,低迷需求状态难以改善。

    尽管今年连连下跌的行情,让丁苯橡胶行业进入微利或亏损时代。原油价格的持续下跌,两大原材料丁二烯与苯乙烯均出现大幅跳水。据卓创资讯了解,华东丁二烯市场2014年均价10172元/吨,环比跌10.97%;华东苯乙烯2014年均价10810元/吨,环比跌14.5%,而丁苯橡胶15022014年均价12260元/吨,跌幅11.7%。不过因国营企业多拥有原料优势,因此整体状况要相对乐观;而民营企业所用原料多外采,成本较高,因此微利或亏损已成常态。后期丁苯行业也要面临整合,但需要很长一个过程。

    综合来看,2015年的丁苯橡胶将呈现触底后适度反弹的趋势,但反弹幅度将不会太乐观。油价在40-65美元/桶间波动的可能大,而丁苯胶1502在8000-12500元/吨的可能性较大。经过今年下半年瀑布式下跌后,商家操盘也会总结经验,更加懂得理性操盘,合理避险。此外,随着价格的持续下跌,可能会吸引部分投机资金注入,下跌的过程中不断少量买进,寻求一定收益。即使如此,预计2015年丁苯橡胶市场将是更为艰难的一年,业者要做好艰苦奋斗的准备。

责任编辑:叶丹推荐